周观点:产业在线发布10月冰洗数据,延续年内趋势平稳运行。洗衣机内销434.1万台,同比+2.2%;出口160.6万台,同比+2.0%。冰箱内销依旧缩量,出货342万台,同比-2.6%;外销出货255万台,同比+17.0%保持增长趋势。冰洗龙头内销份额提升显著,年内提价仍是主线。据中怡康数据,洗衣机18Q1-Q3行业均价累计提升10.5pct,冰箱18Q1-Q3均价同比上提13pct。
    白电龙头短期在库存周期及景气周期的双重压力下,增长呈放缓趋势。但长期来看,我们认为基于供应链的高壁垒、渠道的控制力及广深度、产品较慢的迭代速度及较低渠道加价率,白电仍然是家电中护城河最深的子板块,龙头在长周期中的稳定增长值得期待。个股方面我们推荐关注:1)老板电器:地产下行的滞后影响下短期增速放缓,长期看行业成长逻辑未遭破坏,估值位于历史底部,龙头值得等待拐点到来。2)欧普照明:凭借多品类的持续增长与全渠道的深耕布局,公司行业地位稳固,我们判断精细化管理及营销模式改革等措施有望助公司稳健度过行业整合期,短期基本面环比改善,估值向上提升存在空间。3)白电龙头“美力海”:空调行业格局优空间大,冰洗整合趋势显著,长期看好估值业绩匹配度高、成长性依旧的白电龙头美的集团、格力电器、青岛海尔。
    近期报告:
    【海通家电】周观点:短期关注一二线地产相关个股,长期继续推荐白电龙头20181119
    【海通家电】行业专题:在小家电占据一席之地的小熊,规模高增长能否持续?20181118
    【海通家电】家电行业18年三季度情况汇总:收入端增速放缓,盈利能力稳步提升20181102
    【海通家电】专题报告:小米VS传统家电专题研究2:鲇鱼入局难改既有格局,长期倒逼传统企业升级20180905
    市场表现:上周(2018-11-26至2018-11-30)沪深300上涨0.93%,家电板块本周下跌1.44%,跑输沪深300指数2.37个百分点。其中,白电下跌1.77%,黑电上涨0.50%,小家电上涨2.80%,厨电上涨1.48%。涨幅榜前五个股为:日出东方(13.09%),雪莱特(5.32%),厦华电子(5.32%),苏泊尔(4.76%),澳柯玛(4.55%)。跌幅榜前五个股为:奥马电器(-15.24%),顺威股份(-14.32%),金莱特(-8.94%),华帝股份(-6.09%),禾盛新材(-5.66%)。
    行业新闻:
    【3Q18全球电视面板出货量同增10.1%】(产业在线)
    【大金收购奥地利冷冻制造商AHT】(产业在线)
    【AO史密斯燃气热水器荣获“艾普兰”金奖”】(产业在线)
    风险提示:需求不及预期,汇率波动风险。